III. Практическая часть
3.1. Расчетная часть (вариант 4)
«Оптимизация структуры капитала предприятия»
Сформирован баланс ОАО «Центр», производящего продукты питания, на 01.01.2004г. (табл.2).
Требуется:
1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.
3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.
4. Построить прогнозную финансовую отчётность на следующий плановый период при условии роста выручки от реализации на 10%.
Таблица 1
Баланс ОАО «Центр» на 01.01.2004 г., руб.
АКТИВ
Начало периода
Конец периода

1
2
3

1. Внеоборотные активы



Нематериальные активы:



остаточная стоимость
41 173.00
41 396.00

первоначальная стоимость
53 497.00
53 772.00

износ
12 324.00
12 376.00

Незавершенное строительство
108 831.00
144 461.00

Основные средства:



остаточная стоимость
106 800.00
134 036.13

первоначальная стоимость
157 930.00
172 210.25

износ
51 120.00
38 174.13

Долгосрочные фин. вложения:



учитываемые по методу участия в капитале других предприятий

4 500.00

прочие фин. инвестиции
44 539.00
48 380.00

Долгосрочная дебиторская задолженность

12 982.31

Прочие внеоборотные активы



Итого по разделу 1
301 343.00
385 755.44

2. Оборотные активы



Запасы:



производственные запасы
14 567.00
20 916.18

незавершенное производство
2 061.00
309.79

готовая продукция
4 000.00
1 610.92

Векселя полученные

6 000.00

Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:



чистая реализационная стоимость
12 342.00
55 050.80

первоначальная стоимость
14 710.00
58 585.00

Резерв сомнительных долгов
2 368.00
3 534.20

Дебиторская задолженность по расчетам:



с бюджетом

6 061.00

по выданным авансам



по начисленным доходам
242.00
1 700.70

Прочая текущая дебиторская задолженность

375.00

Текущие фин. инвестиции
2 131.00
62 334.40

Денежные средства и их эквиваленты:



в национальной валюте
20 467.00
33 858.00

в иностранной валюте
13 812.00
7 138.56

Прочие оборотные активы



Итого по разделу 2
69 622.00
195 355.35

3. Расходы будущих периодов
1 408.00
2 813.00

БАЛАНС
372 373.00
583 923.79


Продолжение таблицы 1
ПАССИВ
Начало периода
Конец периода

1
2
3

1. Собственный капитал



Уставный капитал
105 000.00
250 000.00

Дополнительный капитал
1 300.00
14 250.00

Прочий дополнительный капитал
1 012.00
17 332.41

Резервный капитал
26 250.00
62 500.00

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
21 677.00
19 556.22

Неоплаченный капитал

12 500.00

Итого по разделу 1
155 239.00
351 138.63

2. Обеспечение будущих расходов и платежей



Обеспечение выплат персоналу
1 790.00
2 270.00

Прочие обеспечения



Итого по разделу 2
1 790.00
2 270.00

3. Долгосрочные обязательства



Долгосрочные кредиты банков

124 933.30

Отсроченные налоговые обязательства



Прочие долгосрочные обязательства



Итого по разделу 3

124 933.30

4. Текущие обязательства



Займы и кредиты
30 000.00
8 000.00

Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам
90 530.00


Векселя выданные
3 800.00


Кредиторская задолженность за товары, работы и услуги
85 719.00
74 784.56

Текущие обязательства по расчетам:



по полученным авансам

1 200.00

с бюджетом
3 680.00
2 693.00

по внебюджетным платежам
200.00


по страхованию
730.00
1 965.00

по оплате труда

11 535.00

с участниками

450.00

Прочие текущие обязательства
685.00
4 954.30

Итого по разделу 4
215 344.00
105 581.86

5. Доходы будущих периодов



БАЛАНС
372 373.00
583 923.79


Решение
1. Анализ структуры активов и пассивов баланса и расчет аналитических показателей:
Таблица 2. Значения основных аналитических коэффициентов
Наименование коэффициента
Формула расчета
Значения



на начало периода
на конец периода

Оценка имущественного положения

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия
Валюта баланса
372373,00
583923,79

Коэффициент износа основных средств
Износ / Первоначальная стоимость основных средств
0,32
0,22

Определение фин. устойчивости

Наличие собственных оборотных средств
1 р. П + 2р.П+3 р. П - 1 р. А
-144314,00
92586,49

Доля собственных оборотных средств
СОС / (2+3 р. А)
-
0,47

Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)
СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства
-28595,00
175371,05

Доля НИПЗ:

в текущих активах
НИПЗ / Текущие активы
-
0.89

запасах и затратах
НИПЗ / Запасы и затраты
-
7,68

Тип фин. устойчивости
Абсолютная: СОС> запасы и затраты
Нормальная: СОС< Запасы и затраты < НИПЗ
Критическая НИПЗ < Запасы и затраты
Критичес-кая
Абсолютная

Показатели ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности
(ДС + Краткосроч. фин. вложения) / Краткосроч. заемные средства
0.17
0,98

Коэффициент промежуточного покрытия
(ДС + Краткосроч. фин. вложения + Дебит. задолженность) / Краткосроч. заемные средства
0.23
1.5

Коэффициент общей ликвидности
(ДС + Краткосроч. фин. вложения + Дебит. задолженность + Запасы и затраты) / Краткосроч. заемные средства
0.32
1.72

Доля оборотных средств в активах
Текущие активы / Валюта баланса
0.19
0.33

Доля производственных запасов в текущих активах
Запасы и затраты / Текущие активы
0.30
0.17

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов
СОС / Запасы и затраты
-
4,05

Коэффициент покрытия запасов
НИПЗ / Запасы и затраты
-
7,68

Коэффициенты рыночной устойчивости

Коэффициент концентрации собственного капитала
Собств. капитал / Валюта баланса
0.42
0.60

Коэффициент финансирования
Собств. капитал / Заемные средства
0.72
1.52

Коэффициент маневренности собственного капитала
СОС / Собств. капитал
-
0.26

Коэффициент структуры долгосрочных вложений
Долгосроч. заемные средства / иммобилизованные активы
-
0.32

Коэффициент инвестирования
Собств. капитал / иммобилизованные активы
0.51
0.91

2.Заключение о финансовом положении предприятия
По структуре баланса можно отметить некоторое улучшение статей актива. Так, на конец рассматриваемого периода выросли денежные сред-ства и краткосрочные финансовые вложения на 66920,96 руб. или на 183,8%. Их доля в структуре имущества также выросла на 7,92% и составила на конец периода 17,7%. Это положительно сказалось на платежеспособности предприятия, так как коэфф. абсолютной ликвидности на конец года резко возрос (0,98) и значительно превысил нормативное значение (0,2). Несколько негативное изменение произошло по статье «Дебиторская задол-женность», так на конец года долги дебиторов выросли на 56603,63 руб. или на 449,81%. Их доля в структуре имущества увеличилась до 11,85%. Это отрицательный показатель, так как он свидетельствует о снижении платежной дисциплины покупателей и заказчиков предприятия. Несмотря на то, что величина запасов и затрат увеличилась на 2208,89 руб., их удельный вес снизился на 1,63% и составил на конец периода 3,91%. Это очень мало, и может привести к простоям в производстве продукции из-за нехватки материальных запасов. Но на платежеспособность данные изменения повлияли положительно, так как коэффициенты ликвидности значительно выросли, хотя показатель общей ликвидности не достиг нормативного уровня (2) и составил на конец периода 1,72.
Общая величина текущих активов значительно выросла на 127138,5 руб. или на 178,99% в основном за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.
Из-за резкого роста стоимости имущества на 211550,9 руб. (56,81%), доля внеоборотных активов снизилась на 14,86% и составила на конец года 66,06%, несмотря на рост их абсолютной величины на 84412,44 руб. или на 28,01%. Рост внеоборотных активов произошел за счет увеличения объемов незавершенного строительства на 35360 руб. (32,74%), роста стоимости основных средств на 27236,13 руб. (25,5%), долгосрочных фин. вложений на 8341 руб. и возникновения долгосрочной дебиторской задолженности на 12982,31 руб. Последнее изменение, как уже указывалось выше, носит негативный характер. Значительное снижение коэффициента износа с 32,4% до 22,2%, при резком увеличении стоимости основных средств, указывает на положительные тенденции обновления основных средств.
По статьям пассива можно отметить положительные тенденции увеличения собственного капитала на 195899,6 руб., удельный вес которого в общей величине источников имущества составил 60,13%. Данное изменение положительно сказалось на устойчивости предприятия, так как доля собственного капитала к концу года превысила долю заемного (1,52- коэф. финансирования). Заемный капитал вырос в основном за счет возникновения долгосрочных займов на сумму 124933,3 руб. Как поло-жительный фактор можно отметить и снижение краткосрочных займов на 107789 руб. и кредиторской задолженности на 1493,44 руб. Что в рез