Тема 10-11. Показники ефективності інвестиційних проектів та методологічні підходи до їх обрахунків. Хар-ка методів оцінки ефективності інвестицій. Методика розрахунку осн фін критеріїв. Порівняння проектів за допомогою різних критеріїв оцінки. Неформальні процедури відбору та оцінки проектів. Хар-ка методів оцінки ефективності інвестицій. Практика оцінки ефективності проектних рішень (ПР) має такі принципи: Оцінка можливості інвестув базується на зіставленні грош потоку (ГП), що формується в рез реалізації проекту і вкладень необх для його здійснення. Приведення інцест капіталу і ГП до єдиного розрахункового року. Дисконтування ГП здійснюється за ставками дисконту, що відображають альтернативну вар-ть капіталу. Прийняття ПР грунт на викор-ні формалізованих і неформалізованих підходів. Формалізовані методи – передбачають використання математичного апарату, для п-ків ефективності. Неформалізовані методи – евристичні підходи до оцінки проектів. Методи оцінки ефективності проекту поділяються на: Формальні: показники заснованя на дисконт оцінках; п-ки засновані на обліковх оцінках. Неформальні. До п-ків, які засновані на дисконтов оцінках відносять: ЧТВ Коеф вигоди ви-т Внутр норма доходності Дисконтований строк окуп інвестицій Еквівалентний ануїтет Індекс рентабельності інвестицій Ефективність ви-т До п-ків заснований на облікових оцінках відносять: строк окупності інвестицій коеф ефективності інвестицій капіталовіддача оборотність товарних запасів ПП та ін…. До неформал крит оцінки та вибору інвестиційних проектів відносять: рейтинг країни на о-ві оцінки інвест клімату р-нь здібностей управл персоналу р-нь розвитку інфраст-ри, що забезпечує реалізацію проекту Розрах-к п-ків ефективності проекту здійснюється з дотриманням таких логічних припущень: з кожним проектом пов»яз певний ГП розрахунок здійсн за роками умовно вважається, що регуляр надходження або ви-ти коштів відбув в кінці чергового періоду всі вихідні параметри проекту не є однозначно визначеними р-нь ризику проекту відповідає середньозваженому р-ню ризику п-ва вцілому вар-ть капіталу постійна і не залежить від обсягу інцест проекту існує досконалий ринок капіталу більшість проектів мають ординарні ГП ординарні ГП складаються з капіталовкладень здійснених, умовно-одночасних і наступ щорічних надходжень коштів застосування методів аналізу ефектив проекту передбач множинність прогнозованих оцінок потреба використання декількох методик викликана неможливість виділення одного з п-ків ефективності як кращого для даного проекту. Методика розрахунку осн фін критеріїв Найбільш вживаним у практиці прийняття інцест рішень є п-к ЧТВ – цей п-к відображає приріст цінності фірми в результаті реалізації проекту, так як являє собою різницю між сумою грош надходж, які виникають в процесі реалізації проекту і приводяться до їх теперішньої вар-ті та сумою дисконтованих вартостей усіх ви-т необх для здійснення проекту. NPV = Bt – повні вигоди за рік Ct – повні ви-ти за рік t – відповідний рік проекту n – строк служби проекту i – ставка дискоту NPV = NPV = Якщо передбачаються певні великі інцест вкладення, то розрахунок проводимо за ф-лою: NPV = CFt – ГП в кінці періоду. Критерії відбору за ЧТВ означає, що проект схвалюється у випадку її позитивного значення. При виборі із взаємозаключаючих проектів, перевага надається тому в кого більш високі значення ЧТВ. Коеф вигоди і ви-т – визначається як сума дисконтованих вигод поділена на суму дисконтованих ви-т. В/С = ……. має бути >1 Критерії відбору проектів за доп коеф вигоди витрати полягає в тому, що признач коефіцієнта, який перевищує чи = 1 – проект вважається доцільним. П-к внутр норми рентабельності відображає норму дисконту, за якою ЧТВ = 0. Між ними існує така залежність: чим вищий коеф дисконтув, тим менша величина ЧТВ. Для розрахунку величини ВНР викор ф-лу: ……. В практиці розрах ВНР (IRR) використовують: IRR = і1 – ставка дисконту, де знач NPV «+» і2 – ставка дисконту, де знач NPV «-» NPV1 – значення ЧТВ, при ставці дисконту і1 NPV2 – значення ЧТВ, при ставці дисконту і2 Для ВНР існують обмеження в застосуванні: для проекту може не існувати єдиної IRR. застос єдиного знач ставки дисконту передбачає, що його величина є постійною протягом строку служби проекту на відміну від ЧТВ даний п-к встановлює інші пріоритети при ранжуванні проектів.
